Part.1 市场概述

镍：多重利空压制 镍价跌破19万元关口

本周镍价大幅下跌，美国PCE数据超预期、美联储官员频发鹰派言论，引发市场对美联储超预期加息的担忧，此外，在LME将于3月20号恢复镍市场亚洲时段交易、俄镍长协考虑人民币结算消息助推之下，一周之内沪镍连续跌破20万、19万关口。截止3日沪镍主力2304合约收盘于187090元/吨，较上周下跌8.01%。

基本面来看，印尼镍铁回流高位，钢厂受成本及成品销售压力，对镍铁采购压价为主，镍铁高下跌至企业成本线附近。新能源方面，硫酸镍生产电积镍利润缩减，市场对于硫酸镍采购需求下降，在产业链整体处于压缩利润的状态下，后续硫酸镍或将开始逐步下跌。

目前，纯镍进口窗口多数时间处于打开状态，进口资源继续流入国内市场，国内资源供需相对稳定，现货供应整体较为充足。18万关口支撑较强，下周镍价区间震荡概率较大，运行区间180000-195000元/吨，关注两会召开情况。

铬：多方博弈进行中，铬系市场多处僵持状态

本周铬系市场平稳运行为主，周中铬矿部分期货市场呈上涨态势，铬矿成本上升使铬铁生产即期成本有所增加，价格支撑走强。天津港南非40-42%铬精粉现货成交价格56-57元/吨度，期货报价价格305美元/吨。南非受天气影响发运延误，港口铬矿库存低位，长期铬矿市场供应持偏紧预期，市场现货成交价格继续有所上涨。近期南方复工率提高，产能恢复，叠加1月南非铬铁出口量大幅增加，预计铬铁供应量呈增长态势。目前生产成本处于高位，工厂降价空间有限，多围绕市场价格报价，周内太钢3月钢招以9195元/50基吨出台。后期多关注下游生产及采购情况，预计近期铬系市场平稳运行。

1.1 价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢价格为温州304工业料报价（元/吨）。

1.2 热点关注

南非电力Eskom：共计划16时段限电

2月24日，陷入困境的南非国有电力企业Eskom否认在过去一周实施了第7阶段或第8阶段的限电措施，但Eskom报告称在一些晚高峰期间，电力限电超过7000 MW。每个阶段通常相当于1000 MW。据了解，Eskom目前仍在起草的新框架可能包括多达16个阶段的限电。

南非Eskom前CEO警告强制供电使南非面临电网崩溃风险

2月27日，南非总统西里尔·拉马福萨和南非国家电力公司前首席执行官安德烈·德·鲁特警告说，如果各政党和民间行动组织通过法庭行动强制要求供电，该举止可能会使南非的电网崩溃。

他强调，滚动停电是保护电网免受全面崩溃的最后手段。他认为，如果诉讼当事人的要求得到满足，Eskom被迫为他们想要的每个人供电，电网崩溃和全面停电的风险将显著增加。

南非矿产委员会欢迎南非政府对Eskom进行债务干预

2月22日，南非矿产委员会欢迎南非政府对Eskom债务的干预，以及通过提供2023年预算演讲中所述的慷慨税收激励措施来刺激企业建设可再生能源项目的财政鼓励。

在2023年的预算演讲中，财政部长伊诺克·戈东瓦纳（Enoch Godongwana）试图在控制国家债务和减轻Eskom资产负债表压力之间取得平衡，让政府承担540亿兰特的债务，让国有公司得以进行维护和投资新的发电。

财政部长将没有额外电力进入电网的下行风险标记为严重的经济风险。当前电力限制的缓解不会使2023年的经济增长率降至0.2%，而到2025年的未来两年，经济增长率将降至1.3%。在中期预算演讲中，他曾预测2023年经济将增长1.4%，未来两年经济将分别增长1.7%和1.8%。2022年经济增长率估计为2.5%。Langenhoven表示：“我们欢迎企业在前两年对可再生能源项目的投资减免125%的税收。这是一项重大发展，可以鼓励私营部门尽快将其超过9 GW的可再生能源项目投入生产。”

我国首个兆瓦级铁-铬液流电池储能示范项目在内蒙古试运行

2月28日，我国首个兆瓦级铁-铬液流电池储能示范项目在内蒙古成功试运行，即将投入商用。据悉，该项目刷新了该技术全球最大容量纪录。

该项目位于国家电投集团公司内蒙古电投能源股份有限公司（简称为电投能源）所属内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司电力分公司，由电投能源建设完成，也是“源网荷储用”多能互补关键技术研究及应用创新取得的重要成果，以助力新型电力系统构建。

新加坡华旗加入Vale Indonesia Tbk (INCO) 镍冶炼厂项目

Vale Indonesia Tbk (INCO)将有一位来自新加坡的新投资者，用于其位于苏拉威西东南部Kolaka的Pomalaa Block冶炼厂项目。根据公司周二在印度尼西亚证券交易所（IDX）提交的披露文件，Vale Indonesia于2月27日与浙江华友钴业有限公司签署了一份与最终合作协议（DCA）相关的修订和重述契约。

Vale Indonesia秘书Filia Alanda表示，除了与华友的DCA外，INCO还与Huaqi (Singapore) Pte Ltd.+和PT Kolaka Nickel Indonesia (KNI)签署了合资协议和股权收购协议。Filia 说：“该合作协议于2月 27日执行，涉及华旗（新加坡）私人有限公司计划参股PT  Kolaka  Nickel Indonesia。”

菲律宾镍矿山Ipilan Nickel获准运营至2025年

菲律宾矿业和地球科学局 (MGB) 已确认政府与 Ipilan Nickel Corp. (Ipilan Nickel) 之间的矿产资源共享协议 (MPSA) 017-93-IV 有效期至 2025 年 4 月 10 日。

2月23日，Ipilan Nickel 的母公司 Global Ferronickel Holdings Inc. 表示，这将允许该子公司“保持其在巴拉望岛布鲁克角市开展负责任采矿业务的专有权，该市占地 2835 公顷，其中 260 公顷已部分宣布为一个矿区。”

中国在印尼镍铁中的重要地位

与其他国家和地区的出口商相比，印度尼西亚对中国的镍生铁(NPI)出口量在2022年排名第一。据Mysteel调研，2022年印尼镍铁产量在901.62万吨实物量，而从印尼发往中国的镍铁出口量高达562.06万吨实物量。据估计，印度尼西亚的镍生铁（NPI）产量在 2023 年 2 月保持原有的产量。

2022年全年，印尼对华出口国际收支排名第一，达88.23%。其次是新喀里多尼亚国际收支 2.36%，其他国家出口 2.33%，韩国 2.12%，哥伦比亚 1.97%，巴西1.91%，日本1.08%。

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